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일본 금리인상 (엔캐리청산, 중립금리, 재정딜레마) 2024년 8월, 저는 새벽 4시에 눈이 떠졌습니다. 핸드폰을 들었더니 코스피 선물이 -8%를 넘어가고 있었습니다. 그날 사무실에서 팀원들이 "왜 이렇게 되는 겁니까"라고 물었을 때, 저는 일본 금리인상과 엔캐리 청산을 설명했습니다. 그 하루가 통화정책이 시장을 어떻게 뒤흔드는지 몸으로 배운 날이었습니다.일본은 왜 지금 금리를 올렸나 — 중립금리를 향한 여정일본은 2007년 이후 17년 만에 금리 인상 기조로 전환했습니다. 그 사이 마이너스 금리(-0.1%)까지 운용했던 나라가 지금은 차곡차곡 기준 금리를 올리고 있습니다. 왜일까요?여기서 중립금리(Neutral Rate)란 경기를 과열시키지도, 냉각시키지도 않는 이상적인 금리 수준을 말합니다. 일본은 이 중립금리를 약 1.5% 수준으로 보고 있고, 마이.. 2026. 6. 16.
경제기자 선행매매 (화이트칼라 범죄, 신뢰 자본, 시장 공정성) 2010년대 중반, IR 업무를 겸하던 시절 이야기입니다. 어느 날 한 경제지 기자가 회사 탐방을 왔고, 미팅이 끝난 직후 제 후배에게 한마디를 남기고 갔습니다. "이 회사 주식 좀 사 두는 거 어때요?" 그 말을 전해 들었을 때, 저는 잠깐 말을 잃었습니다. 기사 나오기 전에 미리 사 두라는 뜻이었으니까요. 최근 경제지 기자들이 기사 2,000건을 활용해 약 90억 원을 챙긴 선행매매 혐의로 구속됐다는 뉴스를 접했을 때, 그날 기억이 다시 떠올랐습니다.선행매매가 왜 단순 비리가 아닌 시장 범죄인가선행매매(Front-running)란 공개되지 않은 정보, 특히 자신이 곧 발행할 기사나 보고서를 이용해 그 정보가 시장에 퍼지기 전에 미리 매매하는 행위입니다. 단순히 "먼저 정보 알고 돈 좀 벌었겠지"로 넘.. 2026. 6. 16.
연금저축펀드로 10억 만들기 (세액공제, 복리효과, ISA활용) 2015년 봄, 막내 직원이 연말정산 후 환급금이 2만 원밖에 안 나왔다며 뭔가 잘못된 게 아니냐고 물어왔습니다. 연금저축 가입이 없었습니다. 그 짧은 대화 하나가 그 친구의 노후 설계를 완전히 바꿔놓았고, 저는 그 이후로 "세금을 어떻게 다루느냐"가 투자 수익률 못지않게 중요하다는 걸 몸으로 확인했습니다.세액공제 환급금, 수익률이 아닌 확정 보너스로 봐야 하는 이유연금저축펀드는 단순한 노후 저축이 아닙니다. 여기서 세액공제(稅額控除)란 납부해야 할 세금 자체를 줄여주는 제도입니다. 소득에서 일정 금액을 빼주는 소득공제와 달리, 계산된 세금에서 직접 차감해 주기 때문에 체감 혜택이 훨씬 큽니다.연간 납입 한도 600만 원 기준으로 연봉 5,500만 원 이하라면 16.5%인 99만 원까지 환급됩니다. 연봉.. 2026. 6. 15.
미국-이란 종전과 코스피 (종전 기대감, 실적장, 외국인 수급) 코스피가 단 하루 만에 5.5% 넘게 뛰었습니다. 미국-이란 종전 합의 소식이 전해진 날 아침, 저는 그 숫자를 보고 2022년 2월이 떠올랐습니다. 그때도 전쟁이었고, 그때도 시장은 공포에 떨었습니다. 그런데 결국 그 공포가 기회였다는 걸, 저는 직접 경험으로 알고 있습니다.종전 기대감 소멸 이후, 시장은 어디로 가나전쟁이 끝나면 주가가 오른다는 공식, 정말 그렇게 단순할까요?저는 2022년 러시아의 우크라이나 침공 첫날을 지금도 기억합니다. 코스피가 장중 2.6% 빠지던 그날, 저는 팀원들에게 말했습니다. "지정학 리스크로 시장이 빠지면 그건 보통 기회야." 막내가 의아해했지만, 이후 몇 달간 시장은 조용히 회복했습니다. 이번 미국-이란 전쟁도 마찬가지였습니다. 전쟁이 시작된 날부터 분할 매수를 이어.. 2026. 6. 15.
MSCI 편입과 외국인 수급 (워칭리스트, 수급구조, 편입충격) 솔직히 저는 오랫동안 "MSCI 선진국 편입만 되면 외국인이 물밀듯 들어온다"라고 믿었습니다. 그런데 실제로 파고들수록 그게 절반의 진실이라는 걸 깨달았습니다. 편입은 분명 게임체인저가 될 수 있지만, 그 타이밍까지 좋다는 보장은 없습니다. 제가 경험에서 배운 것들을 정리해 봤습니다.워칭리스트 편입이 수급 구조를 바꾸는 이유2023년 봄, 팀 점심 자리에서 제가 이 얘기를 꺼냈을 때 후배의 반응은 간단했습니다. "그게 주가랑 무슨 상관이에요?" 처음엔 황당했지만, 돌이켜보면 이걸 모르는 투자자가 생각보다 많습니다.핵심은 MSCI(모건스탠리캐피털인터내셔널) 지수 분류 체계에 있습니다. MSCI란 전 세계 주요 기관투자자들이 자산을 배분할 때 기준으로 삼는 글로벌 주가지수입니다. 현재 한국은 이머징 마켓(신.. 2026. 6. 14.
퇴직연금 ETF 전환 (배경, 분석, 실전) 수시 입출금식 예금에만 600조 원이 묶여 있습니다. 저는 이 숫자를 처음 접했을 때 놀랍다기보다 안타깝다는 생각이 먼저 들었습니다. 그 돈의 상당 부분이 물가 상승률도 따라잡지 못하는 2%대 금리 상품에 잠들어 있을 테니까요. 퇴직연금을 어디에 넣어야 하는지, 지금 폭락장에서 어떻게 대응해야 하는지, 직접 겪어보며 느낀 것들을 솔직하게 정리해 봤습니다.왜 퇴직연금이 아직도 예금에 묶여 있는가"퇴직금은 원금 보장이 중요하다"는 말이 예전에는 맞았습니다. 금리가 두 자릿수이던 시절에는 은행 예금에 넣어도 충분히 자산이 불어났고, 아파트 가격도 지금처럼 천문학적이지 않았으니까요. 그런데 지금 DB형 퇴직연금의 연평균 수익률은 2% 안팎입니다. DB형이란 기업이 근로자의 퇴직금을 대신 관리하는 방식으로, 손실.. 2026. 6. 14.

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