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반도체 투자 (SPV 리스크, 반도체 사이클, 투자 원칙) 하이퍼스케일러들이 데이터센터 건설 비용을 재무제표 밖으로 빼내기 위해 SPV(특수목적법인)를 대거 설립하고 있습니다. 재무팀에서 부동산 PF 구조를 매일 들여다보는 저로서는, 이 소식이 뉴스가 아니라 경고음으로 들렸습니다. 모두가 반도체를 외치며 환호하는 지금, 바로 그 구조 안에 어떤 균열이 생기고 있는지 정리해봤습니다.SPV 리스크 — 재무제표 밖에서 자라는 부채SPV(Special Purpose Vehicle)란 특수목적법인을 말합니다. 쉽게 말해, 본체 회사가 직접 짊어지기 부담스러운 자산이나 부채를 따로 분리해 운용하는 법인입니다. 부동산 개발에서 오랫동안 써온 방식인데, 최근 빅테크 하이퍼스케일러들이 데이터센터 건설에 이 구조를 적극적으로 활용하고 있습니다.저는 건설회사 재무팀에서 프로젝트 파.. 2026. 8. 11.
폭락장 투자 원칙 (적립식투자, 분산투자, 레버리지ETF) 주식이 반토막 났을 때 팔지 않고 버틴 사람이 정말 현명한 걸까요, 아니면 그냥 운이 좋았던 걸까요. 저는 이번 7월 폭락장을 직접 겪으면서 그 답을 조금은 알 것 같았습니다. 3년간 월급날 다음 날 자동으로 사왔던 SK하이닉스와 S&P500 ETF가 무너지는 계좌를 붙잡아줬거든요. 원칙을 지켰더니 공포가 다르게 보였습니다.적립식 투자, 폭락장에서 진짜로 작동하는가솔직히 이건 예상 밖이었습니다. 코스피가 6월 19일 고점 대비 31% 하락하고, SK하이닉스가 43% 빠지는 동안 제 전체 포트폴리오 낙폭은 생각보다 훨씬 작았습니다. 계좌를 열어보기 무서웠는데, 막상 열어보니 "이 정도면 버틸 수 있겠다"는 생각이 들더군요.여기서 적립식 투자(Dollar Cost Averaging, DCA)란 시장 상황과 .. 2026. 8. 9.
마이클 버리 경고, 믿어야 할까 (공매도 포지션, 반도체주, AI 투자) 새벽에 눈을 떴는데 첫 번째로 확인한 기사가 "마이클 버리, 1987년 대폭락 재연 경고"였습니다. 반도체 비중이 큰 제 계좌를 떠올리며 그날 하루 종일 마음이 편하지 않았습니다. 유명 투자자의 경고 한마디가 왜 이렇게 크게 느껴지는지, 그리고 그 경고를 어떻게 받아들여야 하는지 — 직접 고민해 보고 나서야 조금 정리가 됐습니다. 공매도 포지션과 폭락 경고, 구조적으로 연결돼 있다솔직히 이건 예상 밖이었습니다. 저는 마이클 버리의 경고를 처음엔 그냥 '실력 있는 사람의 신중한 조언' 정도로 받아들였거든요. 그런데 조금 더 들여다보니, 그 발언이 나오는 구조 자체를 먼저 봐야 한다는 걸 깨달았습니다.공매도(Short Selling)란 주가가 떨어질 것을 예상하고 주식을 빌려 판 뒤, 나중에 낮은 가격에 되.. 2026. 8. 9.
반도체 주식 바닥 (지지선, 수급분석, 중장기전략) "이 가격이면 바닥이겠지"라고 확신했던 그 순간, 주가는 다음 날 또 빠졌습니다. 저만 겪은 일이 아닐 겁니다. 하이닉스가 ADR 기준 4% 넘게 빠지던 날, 저는 사무실 책상 앞에서 HTS 화면을 멍하니 바라봤습니다. 지지선이라고 믿었던 자리가 또 무너지는 걸 보면서, 이 전략 자체를 다시 생각해야겠다고 느꼈습니다.바닥이라 믿었던 지지선이 계속 무너지는 이유2025년 8월 초 기준, 하이닉스는 단 하루에 4.8% 하락 출발을 했고 삼성전자도 2% 넘게 빠지며 동반 조정을 받았습니다. 직접적인 트리거는 웨스턴 디지털(Western Digital, 샌디스크)의 어닝콜이었습니다. 매출 가이던스가 시장 기대치를 소폭 하회했는데, 문제는 실적 발표 직전에 위스퍼링 넘버(Whispering Number)가 급격히.. 2026. 8. 8.
레버리지 ETF 규제 이후 (코스닥 귀환, 외국인 선물, 반도체 밸류체인) 올해 7월 말, 제 계좌가 이틀 사이에 반토막 났습니다. SK하이닉스 단일 종목 레버리지 ETF에 상당 부분을 넣어두고 있었는데, 연이틀 서킷 브레이커가 터지는 걸 그냥 지켜봐야 했습니다. 그리고 8월 초 정부가 레버리지 ETF 보유 한도를 3천만 원으로 제한하는 규제를 시행하면서, 저처럼 털린 채로 버티던 투자자들이 동시에 정리 버튼을 눌렀습니다. 그다음에 벌어진 일들이 지금 시장 구조를 꽤 잘 설명해 주더군요. 코스닥 귀환과 외국인 선물 포지션의 함정현금을 손에 쥐고 나서 며칠이 지나지 않아 저도 결국 코스닥 종목 몇 개를 다시 담았습니다. 솔직히 이건 예상 밖이었습니다. 규제 이후에 "이제 파생은 그만하자"라고 다짐했는데, 현금이 통장에 앉아 있으니 오히려 더 불안하더군요. 나중에 알고 보니 비슷한.. 2026. 8. 8.
AMD 실적 발표 (캐팩스 논란, 순환매, 반도체 소부장) AMD가 장 마감 후 실적을 발표했는데, 시간외 거래에서 주가가 빠졌습니다. 매출과 조정 EPS 모두 시장 예상을 웃돌았고 데이터센터 매출은 전년 대비 100% 넘게 증가했는데 왜 떨어진 걸까. 제가 출근 전에 뉴스를 들여다보며 가장 먼저 든 의문이었습니다. 숫자를 뜯어보니 문제는 실적 자체가 아니라 캐팩스(Capex), 즉 설비투자 규모와 밸류에이션 부담이었습니다. 같은 날 호르무즈 해협 재개방 기대감까지 겹치면서 시장 흐름이 꽤 복잡하게 돌아간 하루였습니다.AMD 실적, 숫자는 좋았는데 왜 시간 외에서 밀렸나솔직히 처음엔 저도 "실적 발표 후 하락"이라는 결과만 보고 뭔가 크게 나쁜 게 나왔나 싶었습니다. 그런데 세부 수치를 보면 이야기가 달라집니다.AMD의 2분기 데이터센터 부문 매출은 전년 동기 .. 2026. 8. 7.

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