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원화 약세의 진짜 이유 (반도체 편중, 재정 건전성, 조세 개혁) 지점에서 일하다 보면 자영업자 고객분들께 이런 말을 자주 듣습니다. "수출이 역대급이라는데 저는 왜 이렇게 힘들죠?" 저도 처음엔 그 괴리감이 뭔지 설명하기 어려웠습니다. 그런데 OECD가 격년으로 발표하는 한국 경제 진단 보고서와 수출 데이터를 함께 들여다보고 나서야 그 의문이 풀렸습니다. 원화 약세가 단기 변수 때문이 아니라 구조적 문제에서 비롯되고 있다는 진단이었습니다.반도체 편중 수출 구조가 만든 착시솔직히 이건 예상 밖이었습니다. 2025년 상반기 수출이 전년 동기 대비 48.4% 증가했다는 뉴스를 봤을 때는 그냥 '경제가 좋아지고 있구나' 싶었습니다. 그런데 그 숫자 뒤에 숨은 내용을 들여다보면 이야기가 완전히 달라집니다.반도체 수출이 162% 급증하면서 전체 수출 증가율을 끌어올린 겁니다. .. 2026. 7. 3.
6월 수출 570억 달러 (반도체 쇼티지, 메타 잉여 컴퓨팅, 코스피 조정) 6월 수출이 역대 처음으로 570억 달러를 넘겼습니다. 반도체 수출만 134억 달러로 단일 품목 월간 최고치를 갈아치웠고, 무역수지도 36억 달러 흑자를 기록했습니다. 그런데 이 뉴스를 보면서 솔직히 기분이 묘했습니다. 지점 근처 자영업자 고객들이 힘들다는 이야기를 매일 듣고 있는데 수출은 역대급 호황이라는 숫자가 선뜻 실감이 나지 않았거든요. 수출 호황이 내 삶에 안 느껴지는 진짜 이유수출이 잘 되면 국민 삶도 좋아져야 하지 않을까요. 그런데 현실에서 그 온기가 체감되지 않는다면, 문제는 숫자가 아니라 구조에 있습니다.6월 수출 데이터를 들여다보면 품목별로 꽤 고르게 증가했습니다. 반도체가 전년 동기 대비 50% 가까이 늘었고, D램과 D램 모듈은 전월 대비 40% 증가했습니다. 컴퓨터, 디스플레이, .. 2026. 7. 3.
S&P 500 방법론 (혼란 정리, 지수 비교, 투자 전략) S&P 500과 나스닥 100이 요즘 사실상 같은 지수라고 생각하셨다면, 올해 말쯤엔 그 생각이 꽤 달라질 수 있습니다. 저도 연금저축에서 두 ETF를 나눠 담고 있는데, S&P 500 방법론이 바뀔 수 있다는 뉴스를 봤을 때 솔직히 손이 먼저 움직였습니다. 비중을 조절해야 하나 싶었거든요. 그런데 알고 보니 그건 확정도 아니었고, 결국 방법론은 바뀌지 않는 것으로 결론이 났습니다. 그 과정에서 두 지수의 성격 차이를 다시 들여다보게 됐습니다.S&P 500 방법론 변경, 혼란의 시작과 끝일반적으로 지수 방법론이 바뀐다는 말이 나오면 이미 결정된 것처럼 받아들이는 경향이 있습니다. 저도 그랬습니다. 그런데 제 경험상 이건 좀 다릅니다. S&P 500 운영사인 S&P 다우존스 인디시즈(S&P Dow Jone.. 2026. 7. 2.
부의 갈림길 (거시경제, 자산배분, 캐시플로우) 14년 전에 일본 주식을 샀다면 지금쯤 8배가 됐을 겁니다. 그런데 그 당시 일본은 동일본 대지진으로 신음하고 있었고, 원전이 언제 터질지 모르는 상황이었습니다. 지금 돌아보면 명확해 보이는 갈림길이 당시에는 왜 그토록 보이지 않았을까요. 저도 최근에 퇴직하신 본부장님을 만나 그 얘기를 들으면서 이 질문이 머릿속을 떠나지 않았습니다.거시경제는 결과가 아니라 환경이다매크로 경제, 즉 거시경제(Macroeconomics)를 공부할 때 가장 먼저 넘어야 할 오해가 있습니다. 거시경제는 주가나 환율의 방향을 맞히는 도구가 아니라는 점입니다. 여기서 거시경제란 성장률, 물가, 금리, 환율처럼 개별 기업이나 산업이 아닌 경제 전체를 움직이는 대형 변수들을 의미합니다. 쉽게 말해 홈경기냐 원정경기냐를 알려주는 정보지.. 2026. 7. 2.
코스피 변동성의 진짜 원인 (레버리지ETF, K자성장, 투자기준) 수출이 역대 최고인데 왜 내 주식은 하루에 3~4%씩 출렁일까요? 2026년 6월, 한국은 월간 수출 1,000억 달러를 돌파하며 전 세계 네 번째 나라가 됐습니다. 그런데 정작 코스피는 그 시기에 8,000에서 9,000 사이를 23일째 공방 중이었습니다. 저도 지점에서 고객들을 만나면서 이 숫자가 선뜻 실감이 안 됐습니다. 수출은 역대급이라는데, 제가 매일 마주하는 자영업자 고객들은 한숨이 깊어지고 있었기 때문입니다. 이 간극이 어디서 오는 건지, 그리고 이런 장세에서 투자자로서 어떻게 버텨야 하는지를 데이터 중심으로 풀어보겠습니다.레버리지 ETF가 만드는 구조적 변동성코스피가 6,000에서 7,000 가는 데 13일, 7,000에서 8,000 가는 데 또 13일이 걸렸습니다. 그런데 8,000에서 .. 2026. 7. 1.
거시경제 투자 전략 (정보비대칭, 핵심위성투자, 통화분산) 2022년에 채권형 펀드를 들고 버티다 손실을 맞았던 기억이 있습니다. 당시 연준이 "물가 상승은 일시적"이라고 했고, 저도 그 말을 그대로 믿었습니다. 지금 돌아보면 12년이라는 패턴에 너무 익숙해진 탓이었습니다. 오건영 단장이 이 경험을 공개적으로 꺼낸 순간, 저는 그게 남 얘기가 아니었습니다. 정보의 비대칭이 사라진 시대에 투자 공식이 어떻게 달라지는지, 그리고 포트폴리오를 어떻게 짜야 하는지 정리해봤습니다.정보비대칭이 사라지면 과거 공식도 사라진다혹시 장단기 금리 역전 얘기를 들어보신 적 있으신가요? 2023~24년에 이 지표가 역전되면서 시장이 한바탕 술렁였습니다. 1950년대 이후 일곱 번 역전이 있었고 매번 경기 침체가 왔다는 통계 때문이었습니다.여기서 장단기 금리 역전이란, 단기 국채 금리.. 2026. 7. 1.

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