삼성전자32 중간선거 투자전략 (계절성, 금리, 로테이션) 솔직히 이건 예상 밖이었습니다. 중간선거 결과가 어느 당에 유리한지보다, 10월~12월 계절성 로테이션이 실제 포트폴리오 성과에 더 큰 영향을 준다는 분석이었거든요. 20년 넘게 금융권에 있으면서 선거 이슈 때마다 섹터 베팅에 마음이 흔들렸던 저로서는, 이번 자료를 보면서 적잖이 고개가 끄덕여졌습니다. 다만 표본 수가 여섯 번 안팎이라는 점에서 그대로 믿기보다 비판적으로 읽어야 한다는 생각도 들었고요. 중간선거보다 계절성이 진짜 변수였다2000년 이후 미국 중간선거 전후 주가 흐름을 분석한 결과, 여당인 공화당이 대패했든 승리했든 선거 후 6개월 성과는 큰 차이가 없었다는 데이터가 있습니다. 여기서 '텀 프리미엄(Term Premium)'이라는 개념이 자연스럽게 연결됩니다. 텀 프리미엄이란 장기 국채를 .. 2026. 10. 7. 주식 사이클 투자 (대통령 임기, 삼성전자, 퀀트) 미국 대통령 임기 2년 차 3분기(7·8·9월)는 역대 주식시장에서 가장 성과가 나쁜 구간이었습니다. 올해 그 패턴이 또 맞아떨어졌고, 저는 그걸 보면서 뜨끔한 기억이 하나 떠올랐습니다. 2021년에 삼성전자가 9만 원 넘게 갔을 때 "이러다 10만전자 진짜 가겠네" 싶어서 흥분해서 더 사고, 그해 말부터 쭉 미끄러질 때는 겁이 나서 오히려 추가매수를 망설였던 일입니다. 이 글은 그 경험과 퀀트 기반 사이클 분석을 엮어 정리한 기록입니다. 대통령 임기 사이클, 왜 3년 차에 장이 좋을까퀀트(Quant) 투자라는 말을 처음 들었을 때는 솔직히 "그게 주식이랑 무슨 상관이야" 싶었습니다. 퀀트란 감이나 뉴스가 아니라 숫자와 통계를 기반으로 투자 타이밍을 잡는 방법론을 말합니다. 쉽게 말해 날씨 예보처럼 "이.. 2026. 9. 23. 3분기 실적 함정 (환율왜곡, 배당전략, 종목선별) 실적 발표 시즌마다 어김없이 반복되는 장면이 있습니다. "실적이 나쁘다더라"는 헤드라인 하나에 고객들이 매도 문의를 쏟아내는 상황입니다. 20년 넘게 이 업계에 있으면서 저도 그 장면을 수도 없이 목격했고, 몇 년 전에는 직접 그 오해를 풀어드리느라 꽤 긴 시간을 보냈습니다. 이번 3분기도 그 함정이 똑같이 반복될 가능성이 있습니다. 특히 원달러 환율이 분기 사이 크게 움직였기 때문에, 실적 숫자를 읽는 방식 자체를 달리해야 합니다. 환율왜곡: 실적이 좋아도 숫자가 나빠 보이는 이유일반적으로 수출 실적이 좋으면 순이익도 함께 좋아진다고 알려져 있지만, 제 경험상 이건 반드시 그렇지 않습니다. 핵심은 외화환산손실(foreign exchange translation loss)입니다. 외화환산손실이란 기업이 .. 2026. 9. 22. HBM 투자 분석 (중간재 구조, 소부장 확산, 반도체 전략) 엔비디아 서버렉을 구매하는 빅테크가 HBM 단가를 직접 따지지 않는다는 사실, 알고 계셨습니까? 저는 이 구조를 오래전부터 고객분들께 설명해왔는데, 이처럼 명쾌한 비유로 정리된 것을 접했을 때 솔직히 이건 예상 밖의 감각이었습니다. 이 글에서는 HBM의 중간재 가격 구조부터 반도체 소부장 확산 흐름, 그리고 지금 시점의 투자 전략까지 제가 직접 시장을 보아온 시각으로 풀어보겠습니다. HBM이 가격 저항을 받지 않는 이유: 중간재 구조휴대폰을 살 때 내장된 LPDDR5 메모리 단가를 물어보는 소비자가 있습니까? 없습니다. 그런데 왜 HBM 가격 뉴스가 나올 때마다 반도체 주가가 출렁인다고 생각하는 분들이 많을까요. 저는 20년 넘게 이 업계에 있으면서 이 오해를 수없이 마주해 왔습니다.HBM(High Ba.. 2026. 9. 21. 레버리지 ETF의 역설 (디레버리징, 블랙록, BIS경고) "두 배로 벌 수 있다"는 말에 끌려 레버리지 ETF에 큰돈을 넣었다가, 정작 그 상품이 기초자산의 변동성을 증폭시키는 구조라는 걸 뒤늦게 알게 된 고객을 저는 올해만 해도 여러 분 만났습니다. 블랙록이 한국을 포함한 신흥시장 투자의견을 3개월 만에 다시 비중 확대로 상향했습니다. 그런데 같은 시기에 국제결제은행(BIS)은 정반대의 경고를 내놨습니다. 이 엇갈린 신호 사이에서 어떤 판단을 내려야 할까요.디레버리징이 만들어낸 기회, 블랙록은 왜 생각을 바꿨나혹시 이런 경험 있으십니까. 실적이 분명히 좋은데 주가는 전혀 움직이지 않는 상황. 저는 고객 상담에서 이 패턴을 수도 없이 봤습니다. 원인을 파고들면 대부분 수급 왜곡, 그중에서도 과도한 레버리지가 문제의 중심에 있었습니다.블랙록은 지난 6월, 한국을.. 2026. 9. 17. 엔비디아 실적 (메모리 피크아웃, 마진 하락, 밸류체인) 엔비디아 2분기 매출이 전년 동기 대비 106% 늘어난 962억 달러를 기록했습니다. 숫자만 보면 완벽한 어닝 서프라이즈인데, 저는 이번 발표에서 가장 먼저 눈에 들어온 게 따로 있었습니다. 젠슨 황이 직접 "메모리 가격이 너무 비싸서 마진이 떨어질 정도"라고 입 밖에 낸 그 한 마디였습니다. 메모리 피크아웃 우려와 마진 하락, 어떻게 읽어야 하나20년 넘게 반도체 사이클을 지켜보면서 제가 이런 경우를 접한 게 손에 꼽힐 정도입니다. 최종 수요 기업, 즉 메모리를 대량으로 사 가는 쪽에서 직접 "가격이 너무 올라 마진을 깎아야 할 지경"이라고 공식 발표 자리에서 발언한 사례가 흔치 않습니다. 이번 어닝콜에서 나온 그 발언은 단순한 경영진의 너스레가 아니라, 현재 HBM(고대역폭 메모리) 시장의 실제 온도.. 2026. 8. 27. 이전 1 2 3 4 ··· 6 다음
