미국 대통령 임기 2년 차 3분기(7·8·9월)는 역대 주식시장에서 가장 성과가 나쁜 구간이었습니다. 올해 그 패턴이 또 맞아떨어졌고, 저는 그걸 보면서 뜨끔한 기억이 하나 떠올랐습니다. 2021년에 삼성전자가 9만 원 넘게 갔을 때 "이러다 10만전자 진짜 가겠네" 싶어서 흥분해서 더 사고, 그해 말부터 쭉 미끄러질 때는 겁이 나서 오히려 추가매수를 망설였던 일입니다. 이 글은 그 경험과 퀀트 기반 사이클 분석을 엮어 정리한 기록입니다.
대통령 임기 사이클, 왜 3년 차에 장이 좋을까
퀀트(Quant) 투자라는 말을 처음 들었을 때는 솔직히 "그게 주식이랑 무슨 상관이야" 싶었습니다. 퀀트란 감이나 뉴스가 아니라 숫자와 통계를 기반으로 투자 타이밍을 잡는 방법론을 말합니다. 쉽게 말해 날씨 예보처럼 "이 시기엔 통계적으로 이런 패턴이 나왔다"는 확률 게임입니다.
미국 대통령 임기 4년을 기준으로 주식 성과를 거슬러 올라가면 흥미로운 패턴이 보입니다. 2년 차 하반기(특히 7·8·9월)는 유독 시장이 약했습니다. 2022년에는 미국 S&P 500이 9월 말 저점을 찍었고, 4년 전인 2018년에도 미국 10년물 국채 금리가 3.23%까지 치솟으면서 10월부터 12월까지 S&P 500이 약 20% 급락했습니다(출처: 미국 연방준비제도 FRED).
반면 대통령 3년 차는 다릅니다. 2023년에는 연준(Fed)이 7월까지 금리를 계속 올렸는데도 나스닥이 40% 이상 반등했고, 2019년에는 EPS(주당순이익) 증가율이 1%에 불과했지만 S&P 500은 28.8%나 올랐습니다. EPS란 기업이 한 주당 얼마의 이익을 냈는지를 나타내는 지표로, 주가 수준을 판단할 때 쓰는 기본 잣대입니다. 이익이 거의 안 늘었는데 주가가 30% 가까이 오른 셈이니, 그 원동력은 금리 하락에 따른 밸류에이션 확장이었습니다.
저는 이 패턴을 보면서 절반은 납득했고, 절반은 경계심이 들었습니다. 표본이 고작 서너 사이클에 불과하고, 매번 금리·지정학 변수가 달랐기 때문입니다. "3년 차는 항상 좋았다"는 식의 일반화는 확증편향으로 이어지기 쉽다는 점은 분명히 짚고 싶습니다. 퀀트는 참고 도구이지 확정 판결이 아닙니다.
- 2년 차 7·8·9월: 역사적으로 가장 성과가 약한 구간 (2018, 2022 공통)
- 3년 차: 금리가 오르거나 경기가 부진해도 주가는 상승한 경우가 많았음
- 핵심 드라이버: 금리 고점 확인 이후 밸류에이션 확장
- 주의점: 사이클 표본 수가 적어 맹신은 금물
삼성전자, 저도 그 패턴 그대로 밟았습니다
제가 삼성전자를 처음 산 건 2019년, 회사 우리 사주로 5만 원대 초반이었습니다. 그때는 그냥 "대기업 주식이니까 안전하겠지" 싶었지 딱히 논리가 있었던 건 아닙니다.
2021년에 9만 원을 넘어갔을 때 솔직히 흥분했습니다. 아 진짜 10만 전자 가나 싶어서 추가로 더 샀습니다. 그런데 그해 말부터 주가가 내려오기 시작하더니 결국 5만 원 초반까지 되돌아갔고, 저는 그 구간에서 딱 이 영상에서 지적하는 패턴을 그대로 밟았습니다. 올라갈 때는 조금씩 팔아먹고, 충분히 내려왔을 때는 겁이 나서 오히려 물타기를 망설인 것입니다.
전환점은 작년 말 회사 재무팀 자산 리밸런싱 교육에서였습니다. "가격이 아니라 보유 기간에 배팅하라"는 말이 확 와닿았습니다. 이후로는 분기마다 정해놓은 금액만큼 기계적으로 추가매수만 하고, 계좌는 아예 잘 열어보지 않았습니다. 이게 바로 정액적립식 매수, 흔히 DCA(Dollar-Cost Averaging)라고 부르는 방식입니다. 매번 같은 금액을 투자해 고점에서는 적게 사고 저점에서는 자동으로 더 많이 사게 되는 구조입니다.
최근 9만 원대 회복한 걸 보고 나서야, 그때 겁먹지 말고 더 담았어야 했다는 아쉬움이 남습니다. 그래도 팔지 않고 버텼다는 것만으로 스스로 잘했다 싶습니다. 삼성전자 주주 수가 지금 800만 명을 넘어섰다는 점은, 그 오르내리는 과정에서 얼마나 많은 사람이 비슷한 심리를 겪었는지를 보여줍니다.
10월 반등 시나리오와 제가 실제로 준비하는 것
시장 전문가들 사이에서 10월 중순 이후 반등 가능성이 언급되는 근거 중 하나는 미국 10년물 국채 금리의 계절성입니다. 2023년 10월에도 5% 근처에서 금리가 고점을 찍은 뒤 하락 전환했고, 2018년에도 3.23%가 연간 고점이었습니다. 미국 10년물 국채 금리란 미국 정부가 발행하는 10년 만기 채권의 수익률로, 전 세계 자산 가격의 할인율 기준점 역할을 합니다. 이 금리가 내려가면 주식의 상대적 매력이 높아지고 기업 밸류에이션이 올라갑니다(출처: 미국 재무부 금리 데이터).
추가로 주목할 부분은 중소형주 풍선 효과입니다. 삼성전자·SK하이닉스 같은 대형 반도체주가 박스권에 갇히면, 시중 자금이 상대적으로 저평가된 중소형주 쪽으로 이동하는 현상이 나타날 수 있습니다. 실제로 강남 재건축 규제가 심해지면 외곽 아파트 가격이 오르는 부동산 풍선 효과와 구조가 똑같습니다. 제 경험상 이런 순환매 구간에서는 종목 선택보다 섹터 방향을 먼저 읽는 게 더 중요했습니다.
다만 저는 이 시나리오를 100% 믿고 베팅하지는 않습니다. 지정학 변수, 특히 중동 상황이나 미·이란 협상 진전 여부는 언제든 예측을 빗나가게 만들 수 있습니다. 퀀트 사이클이 맞아떨어졌을 때는 인상적이지만, 맞지 않았을 때 그 손실을 감당할 수 있는 자금 여력이 전제되어야 한다는 점은 아무리 강조해도 지나치지 않습니다. 은퇴가 코앞이거나 생활비가 섞인 투자자라면 훨씬 보수적인 접근이 필요합니다.
제가 실제로 하는 건 단순합니다. 기존 DCA 매수 루틴은 유지하되, 10~11월 사이 금리 방향을 확인한 뒤 여유 현금의 일부를 추가 배분할지 결정할 계획입니다. 흥분해서 한꺼번에 들어가는 것은 2021년에 이미 배운 교훈입니다.
자주 묻는 질문
Q. 대통령 임기 3년 차에 주식이 오른다는 게 진짜 믿을 만한 근거인가요?
A. 흥미로운 패턴인 건 맞지만, 저는 절반만 신뢰합니다. 미국 대통령 임기 사이클 데이터는 반복 횟수가 워낙 적고 매번 금리·지정학 환경이 달랐습니다. "3년 차라서 오른다"는 단일 근거만으로 베팅하기엔 표본이 너무 얇습니다. 다른 지표들과 함께 확인하는 보조 수단으로 쓰는 게 적절하다고 생각합니다.
Q. 삼성전자 지금 사도 될까요, 아니면 기다려야 할까요?
A. 제가 직접 겪어보니 타이밍을 맞추려다 오히려 비싸게 샀습니다. 삼성전자처럼 장기 보유를 전제한 우량주라면, 한 번에 몰아서 사기보다 DCA(정액적립식 매수) 방식으로 분기마다 일정 금액을 꾸준히 넣는 쪽이 감정 실수를 줄이는 데 훨씬 효과적이었습니다. 단, 이 방식은 최소 5년 이상 버틸 수 있는 여유 자금일 때 유효합니다.
Q. 중소형주 풍선 효과, 어떤 섹터가 수혜를 받을 가능성이 있나요?
A. 대형 반도체주가 박스권에 머물 경우, 엔터테인먼트·화장품·음식료 같은 내수 소비재 중소형주 쪽으로 자금이 이동하는 패턴이 과거에 반복됐습니다. 다만 이건 상대적 흐름이지 절대 수익을 보장하지는 않으며, 개별 종목 선택 전에 반드시 해당 기업의 실적과 재무 구조를 먼저 확인해야 합니다.
Q. 퀀트 투자는 일반 개인 투자자도 활용할 수 있나요?
A. 기관급 복잡한 퀀트 모델은 어렵지만, "대통령 임기 사이클" "24절기 계절성" 같은 거시 흐름 패턴은 개인도 참고할 수 있습니다. 제 경우엔 이걸 매수·매도 신호로 쓰기보다, 특정 시기에 현금 비중을 조금 높여두거나 추가 배분 여부를 판단하는 보조 지표로 활용하고 있습니다. 수치를 맹신하지 않는다는 전제가 가장 중요합니다.
결론
정리하면, 퀀트 사이클은 무시할 수 없는 참고 지표이지만 맹신해선 안 됩니다. 대통령 임기 3년 차·10월 금리 고점·중소형주 풍선 효과 같은 패턴은 과거에 반복된 건 맞지만, 표본이 적고 매번 조건이 다릅니다. 제가 직접 겪어보니 화려한 시나리오보다 DCA처럼 단순하고 기계적인 루틴이 장기적으로 훨씬 더 믿을 만했습니다.
삼성전자를 5만 원대에 사서 9만 원 넘는 구간을 통과하는 동안, 제가 가장 잘한 결정은 결국 팔지 않은 것이었습니다. 앞으로도 저는 거시 사이클을 참고하되, 실제 행동은 분기 정액 적립과 금리 방향 확인이라는 두 가지 원칙에 묶어두려 합니다. 큰 판단보다 작은 원칙이 결국 더 오래 살아남는다는 걸 몸으로 배웠습니다.