국민연금6 엔비디아 실적 (메모리 피크아웃, 마진 하락, 밸류체인) 엔비디아 2분기 매출이 전년 동기 대비 106% 늘어난 962억 달러를 기록했습니다. 숫자만 보면 완벽한 어닝 서프라이즈인데, 저는 이번 발표에서 가장 먼저 눈에 들어온 게 따로 있었습니다. 젠슨 황이 직접 "메모리 가격이 너무 비싸서 마진이 떨어질 정도"라고 입 밖에 낸 그 한 마디였습니다. 메모리 피크아웃 우려와 마진 하락, 어떻게 읽어야 하나20년 넘게 반도체 사이클을 지켜보면서 제가 이런 경우를 접한 게 손에 꼽힐 정도입니다. 최종 수요 기업, 즉 메모리를 대량으로 사 가는 쪽에서 직접 "가격이 너무 올라 마진을 깎아야 할 지경"이라고 공식 발표 자리에서 발언한 사례가 흔치 않습니다. 이번 어닝콜에서 나온 그 발언은 단순한 경영진의 너스레가 아니라, 현재 HBM(고대역폭 메모리) 시장의 실제 온도.. 2026. 8. 27. 국민연금 오해 (리밸런싱, 해외투자, 퇴직연금) 몇 년 전 고객 세미나에서 한 60대 분이 "내가 낸 돈 나중에 못 받는 거 아니냐"며 표정이 굳어지시던 장면이 아직도 생생합니다. 그때 저는 국민연금 기금 소진 시기라는 수치가 매년 재정 추계 방식으로 업데이트된다는 걸 설명드렸는데, 정작 그분이 놀라셨던 건 "그런 얘기를 처음 듣는다"는 사실이었습니다. 리밸런싱을 두고 "매도 폭탄"이라는 기사가 시장을 흔든 일, 해외 투자 비중을 놓고 갑론을박이 벌어지는 상황을 보며 현장에서 늘 느끼는 게 있습니다. 국민연금에 대한 오해는 정보 부족이 아니라 잘못된 정보가 너무 많아서 생긴다는 점입니다. 리밸런싱, "매도 폭탄"이라는 말이 시장을 얼마나 흔들었나제가 상담 현장에서 가장 많이 받는 전화 중 하나가 "국민연금이 오늘 판다는데 지금 팔아야 하냐"는 겁니다... 2026. 8. 26. SK하이닉스 주가 폭락 (서킷브레이커, PER함정, 사이클) 7월 29일, SK하이닉스는 분기 영업이익 60조 5천억 원이라는 사상 최대 실적을 발표했습니다. 그런데 주가는 하루에 23% 폭락했습니다. 코스피·코스닥 양 시장에서 이틀 연속 서킷브레이커가 발동된 것도 사상 초유의 일이었습니다. 저는 이 장면을 보면서 2000년 닷컴 버블 붕괴 직전, 증권사 신입이던 제가 느꼈던 그 묘한 기시감이 다시 떠올랐습니다. 실적이 좋은데 주가가 폭락하는 이 구조, 단순히 "외국인 매도"로 설명하고 넘기기엔 뭔가 더 있습니다.서킷브레이커와 PER 함정, 숫자가 감춘 것들서킷브레이커(Circuit Breaker)란 주가가 급격히 하락할 때 시장 전체의 매매를 일시 정지시키는 안전장치입니다. 쉽게 말해 패닉 상태의 시장에 강제로 냉각수를 붓는 제도인데, 코스피·코스닥 양 시장에서.. 2026. 8. 2. SK하이닉스 주가 폭락 (서킷브레이커, PER함정, 사이클) 7월 29일, SK하이닉스는 분기 영업이익 60조 5천억 원이라는 사상 최대 실적을 발표했습니다. 그런데 주가는 하루에 23% 폭락했습니다. 코스피·코스닥 양 시장에서 이틀 연속 서킷브레이커가 발동된 것도 사상 초유의 일이었습니다. 저는 이 장면을 보면서 2000년 닷컴 버블 붕괴 직전, 증권사 신입이던 제가 느꼈던 그 묘한 기시감이 다시 떠올랐습니다. 실적이 좋은데 주가가 폭락하는 이 구조, 단순히 "외국인 매도"로 설명하고 넘기기엔 뭔가 더 있습니다.서킷브레이커와 PER 함정, 숫자가 감춘 것들서킷브레이커(Circuit Breaker)란 주가가 급격히 하락할 때 시장 전체의 매매를 일시 정지시키는 안전장치입니다. 쉽게 말해 패닉 상태의 시장에 강제로 냉각수를 붓는 제도인데, 코스피·코스닥 양 시장에서.. 2026. 7. 30. 주식 수급 완전정복 (수요공급, 외국인매매, 리밸런싱) 단톡방에 "외국인 순매도 폭탄"이라는 말이 뜨면 가슴이 철렁 내려앉는 경험, 저도 여러 번 했습니다. 2015년 중국발 위안화 쇼크 때 삼성전자가 빠지는 걸 보며 "환율 오르면 수출주 좋다던데 왜 떨어지냐"는 팀원 질문에 당황했던 기억이 아직도 생생합니다. 수급은 분명 힌트를 주지만, 그걸 어떻게 읽느냐에 따라 약이 되기도 하고 독이 되기도 합니다.수요공급, 이게 전부입니다주식 시장에서 수급(需給)이라는 말을 처음 들었을 때 저도 검색부터 했습니다. 수요와 공급. 단어는 단순한데 왜 이게 이렇게 중요하다고 난리인가 싶었죠.원리 자체는 정말 간단합니다. 사고 싶은 사람이 팔고 싶은 사람보다 많으면 가격은 오릅니다. 반대면 내려갑니다. 주식도 마찬가지입니다. 시장에서는 이걸 매수세(買受勢)와 매도세(賣渡勢).. 2026. 7. 26. 재테크 (데스밸리, 복리효과, 현금흐름) 솔직히 저는 40대 중반이 될 때까지 이 문제를 남 얘기라고 생각했습니다. 주변 본부장님들이 하나둘 회사를 떠나는 걸 보고 나서야 비로소 제 얘기가 됐습니다. 20년 벌어서 50년을 써야 하는 구조, 머리로는 알면서도 막상 숫자로 보니 등골이 서늘했습니다.데스밸리 그리고 부의 크레파스 : 퇴직과 국민연금 사이 15년 공백의 실체제가 직접 계산해 봤는데, 우리나라 주된 직장 평균 퇴직 연령은 50세입니다. 국민연금 수령 시점은 65세. 그 사이 15년이 고스란히 비어 있습니다. 흔히 이 구간을 '데스밸리(Death Valley)'라고 부릅니다. 여기서 데스밸리란 수입은 끊겼는데 지출은 계속되는 재무적 공백 구간을 뜻합니다. 창업 생태계에서 스타트업이 자금 고갈로 가장 많이 무너지는 시기를 가리키는 말인데,.. 2026. 6. 26. 이전 1 다음
