퇴직금을 IRP로 받은 뒤 가장 많이 듣는 말이 "일단 예금에 두세요"입니다. 그런데 저는 재작년 아버지 퇴직연금을 챙기면서 그게 얼마나 아까운 선택인지 직접 계산해봤습니다. 금리형 상품부터 자산배분 포트까지, 5년 안에 써야 하는 목돈을 어떻게 나눌지 고민한 과정을 정리했습니다.
예금보다 낫다는 금리형 상품, 진짜일까
IRP 계좌를 처음 열면 대부분 예금을 떠올립니다. 그런데 증권사 IRP에는 예금 외에도 MMF와 ELB가 있습니다. 여기서 MMF란 머니마켓펀드(Money Market Fund)로, 단기 채권이나 기업어음에 분산 투자해 하루 단위로 이자가 쌓이는 구조입니다. 쉽게 말해 CMA에 넣어둔 것과 비슷한 효과인데, 연 2~3% 수준의 수익을 기대할 수 있습니다.
ELB는 주가연계파생결합사채(Equity Linked Bond)입니다. 여기서 ELB란 채권 구조를 기반으로 하기 때문에 원금이 보장되면서도, 은행 예금보다 통상 0.3~0.5% 포인트 높은 금리를 제시하는 증권사 상품입니다. 제가 직접 증권사 앱에서 확인해 봤더니 3.2% 수준의 ELB 청약이 올라와 있었습니다. 다만 수요가 많아 경쟁률이 치열하고, 원하는 물량을 다 담지 못하는 경우도 생깁니다.
한 가지 짚어두고 싶은 게 있습니다. ELB 원금보장은 발행 증권사의 신용을 전제로 합니다. 은행 예금자보호법이 적용되는 예금과는 구조가 다릅니다. "보장된다"는 말에 안심하고 발행사 신용을 확인하지 않는 분들이 있는데, 제 경험상 이건 꼭 체크해야 하는 부분입니다.
- MMF: 연 2~3% 수준, 단기 운용, CMA 대용 가능
- ELB: 예금보다 높은 금리, 원금보장(발행사 신용 전제), 청약 경쟁 존재
- 장외채권: 증권사가 선별해 제공, 국채 기준 연 3.8% 내외 가능
채권, 안전하다고 뭉뚱그리면 안 되는 이유
채권을 좋아한다고 말하면 "그거 안전하잖아요"라는 반응이 먼저 나옵니다. 저도 그렇게 생각했던 시절이 있습니다. 그런데 IRP 안에서 채권을 직접 골라보면서 생각이 달라졌습니다.
장외채권이란 증권사가 시장에서 유통되는 채권 중 일정 기준 이상의 것들을 추려 고객에게 제공하는 방식입니다. 직접 장내에서 채권을 고르는 것과 달리, 이미 걸러진 목록에서 선택하기 때문에 접근이 쉽습니다. 횟집에서 회를 시켜 먹는 것과 노량진 수산시장에 직접 가는 차이라고 보면 됩니다. 장내는 더 싸지만 볼 줄 알아야 하고, 장외는 조금 비싸지만 편합니다.
제가 직접 확인한 목록에서 서울도시철도공채는 3.88%, 국고채권은 3.81%(만기 2040년 9월)였습니다. 국채는 국가가 지급을 보증하고, 표면금리(여기서는 1.5%)가 낮아 실제 매수 수익률과 차이가 나는 만큼 그 차액 부분이 비과세 혜택을 받을 수 있습니다. 이 구조를 이해하면 단순히 금리 숫자만 볼 때와 체감이 완전히 달라집니다.
다만 걸리는 게 있습니다. 방송이나 콘텐츠에서 소개되는 채권 금리는 특정 시점의 수치입니다. 금리가 오르는 국면이라면 채권 가격은 반대로 떨어집니다. 즉, 만기까지 보유하면 약속된 수익을 받지만, 중도 매도하면 손실이 날 수 있습니다. "채권은 안전하다"는 말은 만기 보유를 전제로 한다는 점을 먼저 이해해야 합니다. 이 부분을 충분히 설명하지 않고 넘어가는 콘텐츠가 많은데, 저는 그게 좀 아쉽습니다(출처: 금융투자협회).
자산배분 포트, 비율이 종목 선택보다 중요하다
TDF와 자산배분 포트를 헷갈리는 분들이 많습니다. TDF(Target Date Fund)란 은퇴 목표 연도를 설정하면 그에 맞춰 주식과 채권 비중을 자동으로 조정해 주는 펀드입니다. 2030이면 5년 안에 써야 하는 자금이니 주식 비중이 낮고, 2050이면 멀리 있으니 주식을 더 담는 구조입니다. 편리하지만 그만큼 운용의 묘를 직접 발휘하기 어렵습니다.
자산배분 포트는 주식·채권·금·달러 같은 자산군을 내가 직접 ETF로 조합하는 방식입니다. 레이 달리오의 올웨더 포트를 간소화한 올시즌 포트폴리오가 대표적인 참고 사례입니다. 종목을 바꾸는 것보다 비율을 어떻게 설정하느냐가 수익과 리스크를 가르는 핵심입니다. 제가 직접 운용하면서 느낀 것도 같습니다. 종목이 조금 달라도 비율이 비슷하면 움직임이 크게 다르지 않았습니다.
그런데 솔직히 이건 예상 밖이었습니다. 아버지 IRP를 세팅할 때 자산배분 포트를 같이 써드리려 했더니, 금과 달러가 비중의 상당 부분을 차지하는 수비형 구성조차 "왜 금을 사야 하냐"는 질문이 먼저 나왔습니다. 결국 수익률보다 "이해할 수 있는 구성"이 더 중요하다는 걸 그때 배웠습니다.
5년이라는 기간을 전제로 하면 수비형 비율이 맞습니다. 주식을 20% 이내로 제한하고, 나머지를 채권과 안전자산으로 채우는 구성입니다. 금융감독원 통합공시에 따르면 퇴직연금 전체 적립금 중 원리금보장형 비중이 여전히 80%를 넘습니다(출처: 금융감독원). 그만큼 대부분이 수익을 포기하고 있다는 뜻인데, 자산배분 포트는 그 중간 어딘가의 선택지가 될 수 있습니다.
채권 70에 자산배분 30, 이 비율에 도달한 과정
전략 배분이란 하나의 투자 원칙이 아닌, 성격이 다른 두 전략을 비율로 나눠 한 계좌에서 운용하는 방식입니다. 채권 전략과 자산배분 전략을 섞는다고 할 때, 중요한 건 그 비율을 어떻게 정하느냐입니다.
1억 2,700만 원이라는 목돈을 기준으로 생각해보면, 반반(50:50)으로 나누면 자산배분 포트의 주식 20% 기준으로 실제 주식 매수 금액은 전체의 10%, 약 1,270만 원이 됩니다. 이걸 또 미국과 한국으로 나누면 각 635만 원. 이 숫자를 지금 고점 논란이 있는 시장에 한 번에 넣는 게 편한가, 아닌가로 비율이 결정됩니다.
저는 이게 취향 문제가 아니라 현실 문제라고 봅니다. 추가로 넣을 여유 자금이 없는 경우, 하락이 왔을 때 평균단가를 낮출 기회가 없습니다. 그러면 손실을 고스란히 안고 5년을 버텨야 합니다. 아버지 계좌를 챙길 때 제가 가장 많이 고민한 지점이 여기였습니다. 주식이 반토막 났을 때 제가 "기다리면 됩니다"라고 말하는 그 순간이 불편하지 않아야 한다는 기준으로 비율을 잡았습니다.
결론은 채권 70, 자산배분 30이었습니다. 1억 2,700만 원 기준으로 채권에 약 8,900만 원, 자산배분에 약 3,800만 원이 들어갑니다. 자산배분 포트 안에서 주식 비중이 20%이면 실제 주식 금액은 760만 원 수준입니다. 1억 2천의 목돈을 두고 760만 원 주식이라는 숫자가 마음이 편하면 그 비율이 맞는 겁니다. 중요한 건 이론이 아니라 이 숫자로 잠을 잘 수 있느냐입니다. 아버지가 채권 중심으로 세팅한 뒤 며칠 후 "이제 잠이 좀 온다"라고 하셨을 때, 그게 맞는 비율이었다는 걸 알았습니다.
자주 묻는 질문
Q. IRP에서 예금 대신 ELB를 사면 진짜 더 유리한가요?
A. 금리만 보면 ELB가 은행 예금보다 높은 경우가 많습니다. 다만 ELB는 발행 증권사의 신용을 전제로 한 원금보장이라 예금자보호법이 적용되는 은행 예금과는 구조가 다릅니다. 청약 경쟁률에 따라 원하는 물량을 모두 확보하지 못할 수도 있다는 점도 감안해야 합니다. 일반적으로 더 유리하다는 의견이 많지만, 발행사 신용등급 확인은 필수입니다.
Q. TDF와 자산배분 포트 중 뭘 골라야 하나요?
A. 손이 덜 가고 자동으로 운용되길 원한다면 TDF가 편합니다. 직접 비율을 조정하고 리밸런싱도 챙길 여력이 된다면 자산배분 포트가 조금 더 높은 기대 수익을 줄 수 있습니다. 제 경험상 어느 쪽이 낫다고 단정하기보다는 본인이 얼마나 자주 계좌를 들여다볼 수 있는지를 기준으로 고르는 게 현실적입니다.
Q. 채권을 중도에 팔아야 할 상황이 생기면 어떻게 되나요?
A. 채권은 만기까지 보유하면 약속된 수익을 그대로 받지만, 중도 매도 시에는 시장 금리 변동에 따라 가격이 달라집니다. 금리가 오른 시점에 팔면 원금보다 낮은 가격에 매도해야 할 수 있습니다. 그래서 채권 투자 시에는 자금 사용 시점과 채권 만기를 먼저 맞추는 것이 가장 중요합니다.
Q. 부모님 IRP를 대신 챙겨드릴 때 제가 하는 방식 그대로 해드리면 안 되나요?
A. 제가 직접 겪어봤는데, 그렇게 하면 잘 안 됩니다. 본인이 감당할 수 있는 리스크와 부모님이 받아들일 수 있는 리스크는 전혀 다릅니다. 수익률보다 "이 구성이 이해되는가, 하락이 와도 불안하지 않은가"를 기준으로 훨씬 보수적으로 세팅하는 게 맞습니다. 수익보다 불안을 먼저 줄여드리는 게 우선입니다.
결론
IRP 운용 전략을 1번부터 5번까지 순서대로 늘어놓는 콘텐츠는 많습니다. 그런데 제가 느낀 건, 어떤 상품을 고르느냐보다 내가 그 선택을 감당할 수 있느냐가 먼저라는 겁니다. 채권 3.8%, 자산배분 수비형 포트라는 조합이 누군가에게는 너무 소극적으로 보일 수 있습니다. 하지만 5년 뒤 실제로 써야 하는 돈이고, 추가로 넣을 여력도 없다면 그게 현실에 맞는 선택입니다.
저는 지금도 자산배분 포트를 운용 중이고 채권도 계속 들여다봅니다. 하지만 아버지 계좌를 세팅하면서 제가 쓰는 방식과 부모님께 맞는 방식이 다르다는 걸 분명히 배웠습니다. 퇴직금을 IRP로 받은 지 얼마 안 됐다면, 일단 금리형 상품으로 파킹해 두고 공부하면서 비중을 조금씩 옮겨가는 것도 충분히 좋은 전략입니다. 가만히 예금에 두는 것보다는 확실히 낫습니다.