작년에 DC형으로 전환하면서 약 1억 2천만 원이 제 계좌로 들어왔을 때, 솔직히 손가락 하나 못 움직였습니다. 이 돈으로 뭔가 잘못하면 큰일 난다는 생각이 먼저 들었거든요. 그래서 저도 처음엔 그냥 원리금 보장 예금에 다 넣어뒀습니다. 그게 가장 안전하다고 생각했으니까요. 그런데 데이터를 들여다보고 나서 생각이 완전히 바뀌었습니다.
안전하다고 믿은 선택이 수익률 격차를 만든다
2024년 기준으로 국내 퇴직연금 적립금의 약 84.5%가 원리금 보장형 상품에 집중되어 있습니다(출처: 고용노동부). 여기서 원리금 보장형이란 은행 예금처럼 납입한 원금과 약속된 이자를 보장해 주는 상품으로, 손실 위험은 없지만 물가 상승률을 따라잡기 어렵다는 단점이 있습니다.
일반적으로 예금이 가장 안전한 선택이라고 알려져 있지만, 제 경험상 이건 좀 다릅니다. 안전하다는 느낌과 실제로 자산을 지키는 것은 다른 문제였습니다. 퇴직연금 계좌를 보유한 투자자를 수익률 기준으로 상위 10%와 하위 10%로 나눠보면, 상위 10% 계좌의 ETF 비중은 약 82%에 달하는 반면, 하위 10% 계좌의 현금 및 예금 비중은 50%에 가깝습니다. 누적 수익률 차이는 100% 대 5% 수준입니다. 제가 이 숫자를 처음 봤을 때 뒤통수를 맞은 느낌이었습니다. 안전을 선택했다고 생각했는데, 실제로는 격차를 만드는 선택을 하고 있었던 거니까요.
여기서 핵심은 인플레이션 헤지(Inflation Hedge)입니다. 인플레이션 헤지란 물가 상승으로 인한 화폐 가치 하락에 맞서 자산의 실질 구매력을 지키는 전략을 말합니다. 예금 금리가 연 3%라도 물가 상승률이 4%라면, 실질적으로 자산 가치는 줄어드는 셈입니다. 20~30년짜리 장기 자금인 퇴직연금에서 이 문제는 더욱 크게 작용합니다.
투자 경험이 없는 40대 초반 투자자가 안정 자산 70%, 위험 자산 30%로 포트폴리오를 구성하겠다는 생각 자체는 충분히 이해가 됩니다. 저도 처음엔 같은 마음이었으니까요. 다만 20년 이상 남은 운용 기간을 고려하면, 위험 자산 비중을 조금 더 높이는 것만으로도 은퇴 시점의 수익률이 상당히 달라질 수 있습니다. 처음부터 5대 5로 바꾸는 게 부담스럽다면, 7대 3으로 시작해서 시장의 출렁임을 직접 경험한 뒤 점진적으로 비중을 높여가는 방법이 현실적입니다. 비중 목표를 정하는 것만큼, 그 비중으로 어떻게 이동하는지의 과정도 중요합니다.
퇴직연금 계좌가 일반 계좌보다 유리한 세 가지 이유
제가 DC형으로 전환하고 나서 가장 놀란 부분은 ETF 자체가 아니라 세금 구조였습니다. 퇴직연금 계좌에는 일반 투자 계좌에 없는 세 가지 혜택이 있습니다.
- 과세 이연(Tax Deferral): ETF를 매매해서 수익이 났을 때 당장 세금을 내지 않고, 55세 이후 연금으로 수령할 때까지 납세를 미룰 수 있습니다. 그동안 세금으로 나갔어야 할 돈이 계좌 안에 남아 복리로 불어납니다.
- 저율 과세: 연금 수령 시 적용되는 세율은 3.3%~5.5%입니다. 일반 계좌에서 해외 주식형 ETF에 투자하면 수익에 15.4%의 배당소득세가 붙는 것과 비교하면 상당한 차이입니다.
- 손익 통산: 일반 계좌에서는 한 상품에서 2,000만 원 수익, 다른 상품에서 1,000만 원 손실이 나도 2,000만 원 전체에 세금을 냅니다. 반면 연금 계좌에서는 순수익 1,000만 원에만 과세합니다.
여기서 과세 이연이란 납세 시점을 뒤로 미루는 구조로, 단순히 세금 납부를 늦추는 것이 아니라 그 돈이 계속 투자에 활용된다는 점에서 복리 효과를 극대화하는 장치입니다. 처음에는 크게 와닿지 않을 수 있지만, 20년 이상의 기간에서 이 차이는 생각보다 커집니다.
ETF 구성과 관련해서 채권 혼합형 ETF라는 개념도 알아두면 유용합니다. 채권 혼합형 ETF란 주식과 채권을 일정 비율로 섞어 하나의 상품 안에 담은 ETF로, 퇴직연금 계좌에서 반드시 채워야 하는 안전 자산 30% 의무 비중을 충족하면서도 주식형 비중을 최대한 끌어올리는 데 활용됩니다. 다만 이름에 '혼합'이 들어간다고 해서 무조건 안전한 건 아닙니다. 주식 비중이 포함된 만큼 시장이 크게 하락할 때는 순수 채권이나 MMF보다 손실이 날 수 있다는 점은 미리 알고 들어가는 게 맞습니다. 제 경험상 이 부분을 간과하고 시작하면 나중에 당황하게 됩니다.
리밸런싱 주기는 6개월에서 1년에 한 번이면 충분합니다. 퇴직연금은 단기 매매 계좌가 아니기 때문에, 매달 수익률을 들여다보며 구성을 바꾸는 건 오히려 역효과가 납니다. 투자는 타이밍보다 타임이라는 말처럼, 시장이 출렁일 때마다 흔들리지 않으려면 처음에 원칙을 세우고 그 원칙을 되새기는 습관이 더 중요합니다(출처: 금융감독원).
결국 퇴직연금 운용에서 가장 먼저 해야 할 일은 내 전체 자산에서 퇴직연금이 차지하는 비중을 파악하는 것입니다. 부동산이나 다른 투자 계좌가 있다면 퇴직연금을 좀 더 공격적으로 운용할 여지가 생기고, 퇴직연금이 노후 자금의 전부라면 안정성에 무게를 두는 게 맞습니다. 저는 지금 48세이고 은퇴까지 10년 이상 남아 있어서, 원리금 보장 예금 비중을 줄이고 TIGER 미국 S&P 500 ETF와 TIGER 미국 배당 다우존스 ETF로 매달 조금씩 분할해서 이동하고 있습니다. 한 번에 다 바꾸지 않는 것, 이게 제가 선택한 방식입니다.
이 글은 개인적인 경험과 의견을 공유한 것이며, 전문적인 금융 투자 조언이 아닙니다. 실제 투자 결정은 본인의 상황에 맞게 신중히 판단하시기 바랍니다.