절세 계좌에 돈을 넣으면 무조건 유리할까요? 저도 한때 그렇게 믿었습니다. 그런데 연금저축 계좌를 열어보니 코스피 200 ETF가 버젓이 자리를 차지하고 있었습니다. 원래 비과세인 상품을 절세 계좌에 넣으면 오히려 나중에 세금을 더 내게 된다는 사실, 저는 한참 뒤에야 알았습니다.
계좌정리: 연금저축에 담으면 안 되는 ETF가 있습니다
제 연금저축 계좌가 한때 열 개가 넘는 ETF로 가득 찼던 적이 있습니다. 유튜브에서 뭔가 뜬다 싶으면 조금, 지인이 좋다고 하면 또 조금. 그렇게 쌓이다 보니 어느 순간 계좌를 열어봐도 제가 뭘 들고 있는지조차 파악이 안 되는 상태가 됐습니다. 관리 안 되는 포트폴리오는 사실상 방치와 다를 게 없습니다.
더 황당했던 건 코스피 200 ETF를 연금 계좌에 넣어뒀다는 사실입니다. 당시엔 국내 주식이 오를 것 같아서 담은 건데, 나중에야 이게 얼마나 어리석은 선택이었는지 알게 됐습니다. 국내 주식형 ETF는 일반 증권 계좌에서 매매하면 수익이 수천만 원이 생겨도 양도소득세가 없는 비과세 상품입니다. 그런데 이걸 연금저축 계좌에 넣으면 55세 이후 연금으로 수령할 때 연금소득세 3.3~5.5%를 내야 합니다. 여기서 연금소득세란 연금 수령 시 과세되는 세금으로, 수령 나이가 많을수록 세율이 낮아지는 구조입니다. 비과세 상품을 절세 계좌에 넣어서 오히려 세금을 만들어낸 셈입니다.
반면 국내에 상장된 해외 ETF, 예를 들어 TIGER 미국 S&P 500이나 KODEX 미국 S&P 500 같은 상품은 일반 계좌에서 매매 차익이 발생하면 배당소득세 15.4%를 내야 합니다. 여기서 배당소득세란 주식이나 펀드에서 발생한 이익에 부과되는 세금으로, 연금 계좌 안에서 운용하면 과세가 이연 되고 수령 시 낮은 세율이 적용됩니다. 이런 상품일수록 연금 계좌에 담아야 절세 효과가 극대화됩니다. 제가 직접 겪어보고 나서야 이 원칙을 몸으로 이해했습니다.
연금 계좌에서 반드시 빼야 할 것과 넣어야 할 것을 정리하면 다음과 같습니다.
- 연금 계좌에서 빼야 할 것: 코스피 200, 코스닥 150 등 국내 주식형 ETF (일반 계좌에서 비과세)
- 연금 계좌에 넣어야 할 것: TIGER·KODEX·ACE 미국 S&P 500, 나스닥 100 등 국내 상장 해외 ETF (일반 계좌 매매 시 15.4% 과세)
- 판단 기준: 일반 계좌에서 세금이 발생하는 상품일수록 연금 계좌의 절세 혜택이 커진다
절세설계: S&P 500과 나스닥 100으로 뼈대를 세우는 이유
계좌를 정리하고 나서 저는 TIGER 미국 S&P 500과 나스닥 100 ETF 두 개로 연금 계좌를 압축했습니다. 관리가 훨씬 편해졌고, 수익률도 오히려 올라갔습니다. 복잡하게 들고 있을 때는 어디서 얼마가 오르고 내리는지 몰랐는데, 단순하게 줄이고 나서는 흐름이 한눈에 들어오더라고요.
S&P 500 ETF는 미국을 대표하는 우량 기업 500개에 분산 투자하는 인덱스 펀드입니다. 여기서 인덱스 펀드란 특정 지수를 추종하도록 설계된 펀드로, 개별 종목을 직접 고를 필요 없이 시장 전체의 흐름을 따라가는 구조입니다. 실적이 나빠진 기업은 자동으로 제외되고, 새롭게 성장하는 기업이 기계적으로 편입되기 때문에 투자자가 별도로 리밸런싱을 할 필요가 없다는 점이 장기 투자에 최적화된 이유입니다. 워런 버핏이 자신의 사후 유산 90%를 S&P 500 인덱스 펀드에 넣으라고 유언을 남겼다는 일화는 이 상품의 신뢰성을 가장 잘 보여주는 사례입니다.
나스닥 100 ETF는 엔비디아, 구글, 테슬라 같은 기술주와 성장주에 집중된 상품입니다. S&P 500보다 상승장에서 높은 수익을 기대할 수 있는 반면, 하락장에서 변동성도 훨씬 큽니다. 제 경험상 이건 좀 다릅니다. 나스닥 비중을 높이라는 조언을 들을 때마다, 은퇴까지 10년 안팎 남은 투자자에게는 하락장 이후 회복할 시간이 충분하지 않다는 점을 먼저 생각해야 합니다. 공격적으로 키울 수 있는 기간이 얼마나 남았는지에 따라 나스닥 비중을 조절하는 것이 훨씬 현실적인 접근입니다.
참고로 미국 S&P 500 지수는 1928년부터 2023년까지 연평균 약 10%의 수익률을 기록해 왔습니다(출처: S&P Dow Jones Indices). 장기 투자의 근거로 이보다 더 설득력 있는 데이터는 없습니다. 또한 ETF를 선택할 때 종목명에 'H'가 붙은 환헤지형 ETF보다 환노출형 ETF가 장기 투자에 더 무난하다는 점도 고려할 만합니다. 여기서 환헤지란 환율 변동 위험을 제거하기 위한 금융 기법으로, 단기적으로는 안정적이지만 장기적으로는 헤지 비용이 수익을 갉아먹을 수 있습니다.
인컴전환: 은퇴가 가까워지면 현금 흐름을 설계해야 합니다
은퇴까지 10년 남짓 남은 지금, 저는 배당형 ETF 비중을 조금씩 늘리기 시작했습니다. 나스닥에서 수익이 날 때마다 일부를 미국 배당 다우존스 ETF로 옮기는 방식입니다. 처음부터 이 설계를 알았더라면 10년 전에 시작했을 텐데 싶은 아쉬움이 있지만, 지금이라도 방향을 잡은 게 다행입니다.
미국 배당 다우존스 ETF는 흔히 SCHD 한국판이라고 불리는 상품으로, 단순히 배당을 많이 주는 기업이 아니라 10년 이상 꾸준히 배당을 늘려온 배당 성장형 우량주 100개를 선별해 담은 ETF입니다. 하락장에서도 매월 배당금이 들어오기 때문에 심리적으로 버틸 수 있는 구조라는 게 가장 큰 장점입니다. 연간 배당수익률 5% 내외에 배당 성장률이 연 11% 수준으로 알려져 있어, 시간이 지날수록 배당금 자체가 불어나는 복리 효과를 기대할 수 있습니다.
마지막으로 TIGER 미국 나스닥 100 타깃 데일리 커버드콜 ETF(종목코드 486290)입니다. 커버드콜이란 보유한 자산을 담보로 콜옵션을 매도하여 추가 수익을 창출하는 파생 전략입니다. 쉽게 말해 내가 가진 아파트를 정해진 가격에 살 수 있는 권리를 남에게 팔고 예약금을 먼저 받는 구조와 비슷합니다. 이 상품은 연 14% 수준의 분배금을 지급하는 것으로 알려져 있어 은퇴 직후 당장 생활비가 필요한 분들에게 매력적입니다. 다만 주가가 크게 오를 때 수익이 제한된다는 단점이 있습니다. 솔직히 이건 예상 밖이었습니다. 14%라는 숫자만 보고 비중을 크게 담으면 자산 증식이 필요한 시기에 오히려 총수익률에서 손해를 볼 수 있습니다. S&P 500, 배당 다우존스와 함께 분산해서 담는 게 핵심입니다.
금융투자협회에 따르면 국내 연금저축 가입자의 평균 운용 수익률은 시장 대비 낮은 수준에 머물고 있으며, 그 원인 중 하나로 복잡한 상품 구성과 잦은 매매가 꼽히고 있습니다(출처: 금융투자협회).
연금저축은 10년, 20년 단위로 굴려가야 하는 자산입니다. 타이밍을 맞추려다 놓치는 것보다 좋은 자산을 단순하게 들고 오래 버티는 쪽이 압도적으로 유리하다는 건 데이터가 반복해서 증명합니다. 지금 계좌에 잡다하게 담긴 ETF들이 있다면, 오늘 당장 국내 주식형 ETF부터 걸러내는 것만으로도 충분한 시작입니다. 제가 그랬던 것처럼요.
이 글은 개인적인 경험과 의견을 공유한 것이며, 전문적인 금융 투자 조언이 아닙니다. 실제 투자 결정은 본인의 상황에 맞게 신중하게 판단하시기 바랍니다.